日本进口激增推高贸易逆差，央行承压

受日元贬值和油价大涨双重冲击，日本 6 月进口额同比激增 25.4%，创下 11.3 万亿日元（约 692.5 亿美元）的历史新高。这一增速不仅远超市场预期的 21%，更是自 2022 年 11 月以来的最快水平，直接导致当月贸易逆差扩大至 4069 亿日元（约 24.9 亿美元），远高于此前预测的 1200 亿日元。
值得注意的是，尽管原油进口量减少了 13.7%，但进口总额却飙升了 59.3%，以日元计价的单价也刷新纪录。这表明当前的通胀压力主要源于汇率走弱，而非实际需求增长。因此，相比石油需求的短期波动，日元升值对于缓解进口成本压力的作用更为关键。
出口方面，受益于人工智能带动的数据中心需求，日本出口展现出韧性，这为经济增长提供了支撑，有助于抵消部分通胀风险。综合来看，日本央行更可能采取谨慎、渐进的加息策略，而非突然大幅收紧政策。目前市场普遍预计，央行下周将维持利率不变，但会继续保持紧缩倾向。