主要原因有三点：
第一，全球地缘政治紧张已成常态。美国外交政策加剧了冲突频次和外溢风险，持续削弱美元信用，利好黄金作为避险资产的地位。
第二，非美国家央行持续增持黄金。尤其新兴市场央行出于应对金融制裁、提升储备安全性的需要，购金意愿强烈，未来增持空间依然较大，将支撑金价中枢上移。
第三，若全球经济从“高通胀”转向“滞胀”甚至“衰退”，黄金的战略价值将进一步凸显。当前能源价格高企，既压缩居民实际购买力，又可能倒逼各国央行进一步收紧货币政策，最终抑制需求、拖累增长——这种环境下，黄金的保值与对冲功能更受重视。
此外，流动性保持宽松叠加美元信用走弱，仍是支撑金价的重要力量。
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