尽管年初以来人民币兑美元汇率走强，但中国出口依然保持高景气度。国泰海通首席宏观分析师于博指出，这主要得益于多重因素的支撑：首先，人民币对美元升值并非对所有贸易伙伴货币同步升值，且国内温和通胀抵消了部分实际升值压力；其次，出口结构正转向技术含量高、替代性低的产品，加上进口中间品的自然对冲，降低了出口对汇率波动的敏感度；此外，人民币结算和外汇套期保值的普及，也减弱了汇率波动对企业经营的冲击。历史经验表明，汇率与市场份额往往同步上升，这更多反映的是产业竞争力的提升，而非汇率本身的直接作用。因此，人民币的温和升值并不会削弱出口的韧性。
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国泰海通人民币升值出口韧性