摩根大通：特斯拉人形机器人量产步伐谨慎，供应链筛选更趋严格

摩根大通研报指出，特斯拉在2026年第三季度业绩会上确认Optimus人形机器人已在弗里蒙特工厂启动生产，并计划于明年年底前向其他公司交付。不过，量产将采取渐进模式，对外销售前的产量指引为1万至2万台，这一数字低于市场最乐观的预期。
此外，该行通过中国国际工业博览会观察发现，目前对机器人的实质性需求主要集中在传感器、3D视觉、数据采集、减速器及灵巧手等上游零部件供应商领域，且多为研发、试点和数据采集用途，尚未进入大规模终端部署阶段。因此，摩根大通对人形机器人整体供应链持更审慎态度，认为近期由宇树科技和优必选带动的中国整机商股价反弹主要受情绪驱动，未来一至三个月可能随预期调整而回落。
在投资标的方面，恒立液压和三花智控被列为最佳选择，两者均为已确认的特斯拉供应商且估值具备吸引力。该行的评级排序如下：恒立液压与三花智控并列第一（均维持“增持”评级），其次为绿的谐波（“增持”）、奥比中光（“增持”）、汇川技术（“中性”）、优必选（“中性”），最后是埃斯顿与宇树科技。